（赵晓 滕启尊）

从6月中旬以来，整个A股惨不忍睹。仅仅13个交易日，沪指最大跌幅已超30%，一路下挫至 144日线，这意味着年初入场的那批股民大多已经不再盈利。

有关股市暴跌的原因，各路评论观点不一，其中人们讨论最多的，也是大家普遍认同的一种说法是“阴谋论”。大致意思是，外资通过勾结国内有关金融机构在有组织、有计划、有预谋的做空中国。虽然管理层否认有国外恶意势力做空中国，但是只要稍加分析就知道有没有。其一，中国股市从1849到前期高点5178，翻了将近3倍，泡沫已经积聚，创业板更是夸张，平均静态市盈率超过100倍、平均PB超过12倍，对于追求利益极其敏感甚至贪婪的外国游资，这显然无法抗拒。其二，从盘口上看，这轮做空资金操作手法都极其熟练、凶悍，利用股指期货、ETF、杠杆爆仓效益等联合做空，精确打击中国股票市场，即便遇到政府救市也毫不惧怕。其三，证监会在不久前决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操作，特别是跨市场操作的违规线索进行专项核查。对于符合立案标准的将立即稽查，严格依法打击，涉嫌犯罪的坚决移送公安机关查办，其中还特意强调跨市场操作。

在此，我们假定有外部恶意势力做空中国股市，就此展开分析。表面上看外资做空中国股市是因为资本天生具有的逐利本性，这是资本市场盈利模式之一，无可厚非。但是如果我们再深入地分析一下，问题可能就不那么简单了。众所周知此轮牛市健康发展事关国家经济社会转型的大方向，国企改革、一带一路等一系列重要国策在此基础上展开，不过分地说，此轮股市的好坏将关系到中国经济转型发展的成败。正因如此，那些不希望中国经济繁荣发展的势力，想必会借此机会恶意出击、横加阻拦。联系到近些年海外各种势力轮番唱空、做空中国经济的斑斑劣迹，我们完全可以将此次资本市场做空上升为一场金融战。

如果把层次提升至国家意志层面，我们就可以理解政府现在的很多政策行为。央行时隔七年再次“双降”、证监会连续推出利好、各大证券机构纷纷唱多股市，这些都体现了中国政府层面坚决维护股票市场稳定发展的决心！股市本来就是一个风险自负、收益自享的集散地，国家完全没有义务为此背书，但正因为中国经济现在正面临严峻考验，国家经济转型依赖股市相对长时间的慢牛行情，所以我们才能看到政府、央行、证监会等联手呵护“改革牛”，这样的决策思路十分正确，政策效果也不存在悬念，必胜！

为什么会对此次金融博弈如此有信心呢？因为对弈双方实力太过悬殊，即便对方蓄谋已久、技术专业，但是中国作为一个崛起中的大国，应对这波做空游资的打击还是绰绰有余的。眼前的确是空方摧城拔寨、占尽优势，那仅仅是因为我多方主力志存高远，不在乎这一城一池。其实金融博弈跟打牌很相像，打牌最怕什么？最怕的就是对手出了一张3，而你不得不用大王来管，最终极为被动。举这个例子的意思就是，政府的政策工具有很多，停止IPO、中金资金入场、降低印花税等王牌还没有打出，一旦摸清敌方实力，王牌一出，那将是吊打空头、全面收复失地之时。

打击空头过程中，除了可以继续推出利好之外，通过具体的资金操作手法也较为关键。在此笔者有两点思路：其一，维稳大盘、耗尽空方。这一点的要义是大盘指数稳而不高，因为一旦将大盘指数拉高，空头筹码可以高位套现，再去砸股指期货，股指期货贴水，程序自动卖空A股，空方再次低位接盘，如此反复，效果极差。最好的方法是以静制动，低位接筹码护盘，通过拉抬中石油等巨无霸股指，稳住大盘，不给空方砸低大盘的机会。以时间换空间，慢慢耗尽空方。身在客场的空方势必资金有限，知难而退；其二，猛拉创业板，围魏救赵。外国恶意势力在做空中国股市时，他们能选择的只能是股指期货和大盘主板，整个创业板与做空关联度是较小的，选择拉抬创业板成本低、效果好，一旦创业板连续上涨产生赚钱效应，沪指大盘的下杀空间将被封杀，从而达到四两拨千斤的效果，并以此为突破口迅速重塑市场信心，帮助大盘走出争斗的泥潭，笔者更倾向于此种操作手法。

中国政府的态度已经极为明确了，现在如果继续做空A股或者是中国经济的话，那不单单是在与中国人民银行做对手盘，而是和一个大国以及其背后的无限资源做对手盘，胜负是没有悬念的。